News entreprises
Die in Luxemburg ansässige Privatbank arbeitet die wichtigsten Faktoren heraus, die die Weltwirtschaft, die Finanzmärkte und die wichtigsten Anlageklassen im Jahr 2025 und darüber hinaus beeinflussen werden.
Nach zwölf Monaten, in denen die Weltwirtschaft eine überraschende Widerstandsfähigkeit bewiesen hat, deuten die Aussichten für 2025 auf eine Rückkehr zu einem eher normalen Wachstum hin. Dieses Wachstum wird voraussichtlich von den Vereinigten Staaten angeführt – mit einem erwarteten BIP-Zuwachs von 2,5 % - während das Vereinigte Königreich und die Eurozone mit 1,5 % bzw. 0,8 % zurückbleiben.
Angesichts der sich abkühlenden Inflation werden die Zentralbanken ihren Zinssenkungspfad fortsetzen, was dazu führen dürfte, dass sich die Zinsen bei etwa 3,5 % in den USA und im Vereinigten Königreich und 2 % in der Eurozone einpendeln dürften. Infolgedessen werden die Renditen für Barbestände und Bargeldäquivalente wahrscheinlich sinken, was den Anreiz erhöht, in anderen Bereichen zu investieren.
In der Zwischenzeit dürfte die chinesische Wirtschaft weiterwachsen, obwohl sie mit anhaltenden strukturellen Herausforderungen konfrontiert ist, insbesondere im Zusammenhang mit dem Immobiliensektor und der ungünstigen Demografie, während mögliche Zölle der Trump-Administration die globalen Handelsströme zu belasten drohen.
Das sind die Erwartungen von Daniele Antonucci, Chief Investment Officer der Quintet Private Bank, die heute ihre Prognosen für die Weltwirtschaft, die Finanzmärkte und die wichtigsten Anlageklassen vorstellte.
„Das Jahr 2024 war ein Lehrstück in Sachen Unvorhersehbarkeit“, so Antonucci. „Trotz früherer Befürchtungen konnten die USA eine Rezession vermeiden, die Eurozone und das Vereinigte Königreich erlebten nur einen leichten Abschwung, und China gewann gegen Ende des Jahres an Fahrt. Auch wenn es gelegentlich Ausschläge in der Volatilität der Märkte gab, war das Jahr 2024 insgesamt ein Jahr des Wachstums, das nicht zuletzt durch strukturelle Themen wie den rasanten Aufstieg neuer Technologien angetrieben wurde.“
Antonucci hob das transformative Potenzial der künstlichen Intelligenz als einen der Trends hervor, die man im Jahr 2025 weiterhin beobachten sollte: „Anstatt sich auf Technologiethemen im engeren Sinne zu konzentrieren, glauben wir, dass die Gewinner von morgen wahrscheinlich eher Nutznießer solcher Technologien im weiteren Sinne sein werden. Also zum Beispiel diejenigen, die KI einsetzen, um einen Wettbewerbsvorteil zu erlangen. Diagnostik im Gesundheitswesen, Lieferketten der Kreislaufwirtschaft, also die Wiederverwendung von Ressourcen und die Reduktion von Abfall, und Infrastrukturen wie Rechenzentren und Stromnetze der nächsten Generation sind nur einige Beispiele dafür, wie langfristige Innovationen durch KI vorangetrieben werden.“
Zum globalen Anlageausblick sagte Antonucci, dass die Privatbank mit Hauptsitz in Luxemburg ihre Übergewichtung von Aktien beibehält, wobei sie US-Aktien bevorzugt. Das europäische Engagement wurde auf neutral angepasst, um Abwärtsrisiken wie höheren Zöllen Rechnung zu tragen. Quintet ist ebenfalls taktisch neutral eingestellt gegenüber Schwellenländern, hier sowohl Aktien und Anleihen. Der Grund sind auch hier Befürchtungen hinsichtlich wachsender Spannungen zwischen China und den USA sowie Inflations- und Zinserhöhungssorgen in Brasilien.
Anleihen hält Antonucci – ebenso wie Gold – für ein wichtiges Instrument zur Risikodiversifizierung spielen und sieht sie in einigen Fällen als attraktiv bewertet. „Wir erhöhen unser Engagement in europäischen Staatsanleihen, wobei wir weiterhin kurzlaufende Anleihen bevorzugen, und in US-Treasuries, wobei wir letztere angesichts der Bedenken hinsichtlich des US-Bundeshaushalts untergewichten“, so Antonucci. „Wir reduzieren auch unser Engagement in europäischen und US-amerikanischen Investment-Grade-Unternehmensanleihen, da wir glauben, dass die Bewertungen die Risiken nicht angemessen kompensieren. Schließlich tauschen wir angesichts einer potenziell inflationären US-Finanzpolitik kürzerfristige inflationsgeschützte US-Anleihen gegen längerfristige aus.“
Auf der Währungsseite erwartet der Chief Investment Officer von Quintet, dass der US-Dollar trotz des inflationsbereinigten Zinsgefälles, das auf einen schwächeren Dollar hindeutet, in naher Zukunft gegenüber dem Euro und dem Pfund Sterling stark bleiben wird.